Фунт в паре с долларом вчера протестировал 29-ю фигуру, попутно обновив трехнедельный ценовой минимум. Но медведи gbp/usd не смогли закрепиться ниже таргета 1,3000, несмотря на слабые данные по росту британской экономики и относительно неплохие (для гринбека) данные по росту инфляции в США.
И всё же макроэкономические отчёты последних двух дней – не в пользу британца. Здесь необходимо напомнить, что ровно через неделю, то есть 19 сентября, состоится очередное заседания Банка Англии, итоги которого могут разочаровать покупателей gbp/usd. У представителей «голубиного» крыла ЦБ появилось больше аргументов для отстаивания своей позиции, заключающейся в дальнейшем снижении процентной ставки.
К сентябрьскому заседанию английского регулятора мы ещё вернемся, но сначала давайте посмотрим, что нам нарисовала британская статистика.
Опубликованный во вторник отчёт по росту рынка труда Великобритании оказался весьма противоречивым. С одной стороны, уровень безработицы вышел на отметке 4,1%, отражая планомерный двухмесячный спад. Количество заявок на получение пособий по безработице выросло на 29 тысяч. Это достаточно существенный рост (например, в период с сентября 2023 года по апрель 2024 года показатель колебался в диапазоне 7-8 тысяч). Но на другой стороне медали – показатели предшествующих трех месяцев (в мае был зафиксирован рост на 50 тысяч, в июне – на 36 тысяч, в июле – на 102 тысячи). Согласно прогнозам, в августе показатель должен был вырасти на 95 тысяч. Поэтому 29-тысячный результат на этом фоне выглядит весьма неплохим. Но, повторюсь, де-факто это всё равно весьма существенный прирост.
Проинфляционный показатель – средний уровень заработной платы – оказался не на стороне фунта. С учетом премий рост зарплат вырос до 4,0% (при прогнозе 4,1%). Это наиболее слабый темп роста с декабря 2020 года. Индикатор снижается третий месяц подряд. Без учёта выплаты бонусов зарплаты также продемонстрировали нисходящую динамику, снизившись на 5,1% (самый слабый темп роста с июля 2022 года).
Таким образом, рынок труда Великобритании не стал союзником фунта. Опубликованный вчера отчёт по росту национальной экономики лишь дополнил фундаментальную картину. Почти все компоненты релиза вышли в «красной зоне», недотянув до прогнозных уровней. Например, в месячном исчислении объём ВВП в июле снова не вырос, как и в июне, хотя большинство экспертов прогнозировали рост на 0,2%. В квартальном выражении экономика выросла на 0,5% при прогнозе 0,6%. Показатель демонстрирует нисходящую динамику второй месяц подряд. Объем промышленного производства сократился как в месячном (-0,8% при прогнозе роста на +0,3%), так и в годовом (-1,2% при прогнозе -0,2%) исчислении. Объем производства перерабатывающей промышленности также сократился: на 1,0% в месячном выражении (при прогнозе роста на 0,2%) и на 1,3% - в годовом (при прогнозе -0,1%). Единственным сектором, где наблюдался рост в июле, оказалась сфера услуг (+0,1%), прежде всего за счет IT-отрасли и здравоохранения.
О чём говорят опубликованные цифры? Прежде всего о том, что тональность риторики на сентябрьском заседании Банка Англии будет носить «голубиный» характер. Регулятор вряд ли снизит ставку на следующей неделе, но при этом ЦБ, вероятно, даст понять, что сделает этот шаг на одном из двух оставшихся в 2024 году заседаниях.
Есть и еще один момент. По итогам предыдущего заседания за снижение ставки проголосовали пятеро членов Комитета по денежной политике Банка Англии. Хотя согласно прогнозам большинства экспертов, за это решение должны было проголосовать шестеро (из девяти) чиновников ЦБ. То есть вопрос снижения ставки висел на волоске, а само голосование продемонстрировало раскол в рядах Комитета. На сентябрьском заседании может сложиться зеркальная ситуация – когда количество проголосовавших за снижение ставки поставит под угрозу сохранение выжидательной позиции. Впрочем, даже несмотря на возможное усиление голубиного крыла, Банк Англии вряд ли в этом месяце снизит ставку, учитывая тот факт, что инфляция в Великобритании в июле ускорилась до 2,2% (с предыдущего значения 2,0%).
Таким образом, на мой взгляд, фундаментальный фон по паре gbp/usd способствует дальнейшему снижению цены. Экономика Великобритании стагнирует второй месяц подряд, зарплатный показатель снижается, показатель прироста числа заявок на получение пособий по безработице находится на достаточно высоком уровне – всё это говорит о том, что английский регулятор будет и дальше идти по пути смягчения ДКП. Не в сентябре, так в ноябре или декабре (а по мнению ряда аналитиков – и в ноябре, и в декабре).
Рассматривать короткие позиции по паре целесообразно после того как продавцы преодолеют уровень поддержки 1,3030, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике. Вчерашняя попытка не увенчалась успехом, но по паре сохраняются медвежьи настроения. Ближайшей целью южного движения выступает отметка 1,2950: в этой ценовой точке нижняя линия индикатора Bollinger Bands на D1 совпадает с линией Kijun-sen. Основная цель – 1,2830 (облако Kumo на дневном графике), которую фунт может достичь уже в среднесрочной перспективе, если вопреки прогнозам Банк Англии всё же снизит процентную ставку уже на сентябрьском заседании.
