El par de divisas EUR/USD prosiguió tranquilamente su movimiento alcista el lunes. Ni que hablar cabe de que ayer no se produjeron acontecimientos macroeconómicos ni fundamentales de importancia... Simplemente el dólar vuelve a caer, y para ello no se necesita ninguna razón. A menos, claro está, que se cuenten las expectativas del mercado sobre las tasas de la Fed. Al fin y al cabo, sólo este factor determina ahora cuánto costará mañana la divisa estadounidense.
Recapitulando brevemente, a principios de agosto, las expectativas del mercado sobre la flexibilización de la política monetaria de la Fed en septiembre aumentaron bruscamente 50 puntos de golpe. También vale la pena señalar que ninguno de los representantes del comité monetario de la Fed ha pronunciado ni una sola palabra sobre la posibilidad de un recorte de las tasas en medio punto porcentual. Sí, algunos de ellos insinuaron a medias al mercado que es posible, pero nadie lo ha dicho nunca abiertamente. Sin embargo, ningún funcionario de la Fed ha dicho nunca que las tasas se recortarán 6 veces en 2024. El mercado se planteó tal escenario a principios de año y luego lo resolvió. Estamos en septiembre, y la FedReserve podría recortar las tasas no más de tres veces antes de fin de año. ¿Qué debe hacer en este caso el mercado, que lleva todo el año vendiendo el dólar? Pues eso. Esperar tres recortes de 50 puntos a la vez.
Volvamos a agosto. Tras otro informe de nóminas no agrícolas no tan bueno y un aumento del desempleo, el mercado se aseguró a sí mismo que todo es muy triste en la economía estadounidense, y que la Fed debería pensar en el mercado laboral en lugar de en la inflación. Naturalmente, se inició de inmediato una nueva ronda de ventas masivas del dólar, «porque la Fed bajará sin duda las tasas en un 0,5%». A mediados de agosto quedó claro que el mercado se había precipitado de nuevo con las expectativas «moderadas», pero a principios de septiembre volvieron a prevalecer en el mercado las expectativas de una flexibilización agresiva. En otras palabras, el mercado oscila por su cuenta, cambiando las expectativas y elaborándolas, mientras que la Fed nunca ha bajado las tasas de interés. Y tenemos grandes dudas sobre su reducción del 0,5% el miércoles.
Sin embargo, a los participantes en el mercado no les importa cuánto bajará la Fed las tasas. Sólo se guían por sus propias expectativas. Supongamos que las tasas se reducen un 0,25%, ¿y qué? Entonces podemos esperar dos rondas de flexibilización al 0,75% para las dos reuniones restantes. ¿Suena fantástico? No más fantástico que tres recortes del 0,5% y no más fantástico que 6 recortes del 0,25%. La cuestión es que los grandes actores sólo están dispuestos a vender la divisa estadounidense, por lo que no se necesita ninguna razón o fundamento para tales acciones. Así que resulta que a pesar del panorama técnico, fundamental y macroeconómico, el dólar sigue cayendo y ni siquiera puede corregirse. Seguimos observando. El año 2024 puede incluirse entonces en los libros de texto para mostrar a los operadores novatos cómo el precio puede ignorar absolutamente todos los factores y tipos de análisis.
La volatilidad promedio del par de divisas EUR/USD en los últimos 5 días de negociación a 17 de septiembre es de 46 pips y se describe como «media-baja». Esperamos que el par se mueva entre los niveles de 1,1079 y 1,1171 el martes. El canal de regresión lineal superior se dirige al alza, pero la tendencia bajista global persiste. El indicador CCI entró tres veces en la zona de sobrecompra, lo que advertía de un posible cambio de tendencia a la baja y de la total ilógica del crecimiento. Pero de momento sólo vemos una corrección no demasiado fuerte.
Niveles de soporte más cercanos:
S1 - 1,1108
S2 - 1,1047
S3 - 1,0986
Niveles de resistencia más cercanos:
R1 - 1,1169
R2 - 1,1230
R3 - 1,1292
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Recomendaciones para operar:
El par EUR/USD continúa con un movimiento no demasiado fuerte hacia el sur, con frecuentes retrocesos al alza. En las últimas revisiones dijimos que esperamos sólo una caída del euro a medio plazo, ya que un nuevo crecimiento parecería una burla. Existe la posibilidad de que el mercado ya haya calculado todos los futuros recortes de las tasas de la Fed. Si es así, el dólar ya no tiene motivos para caer. Se pueden considerar posiciones cortas cuando el precio se sitúe por debajo del moving, con los objetivos de 1,0986 y 1,0925. Las estadísticas macroeconómicas de EE.UU. estropean regularmente la vida del dólar, y el mercado sigue sin tener prisa por comprarlo.
Explicación de las ilustraciones:
Canales de regresión lineal: ayudan a determinar la tendencia actual. Si ambos están dirigidos en la misma dirección, significa que la tendencia es fuerte ahora.
Línea media móvil (configuración 20,0, suavizada) - determina la tendencia a corto plazo y la dirección en la que operar ahora.
Niveles Murray - niveles objetivo para movimientos y correcciones.
Niveles de volatilidad (las líneas rojas) - el canal de precios probable, en el que el par pasará el día siguiente, basado en los indicadores de volatilidad actuales.
Indicador CCI - su entrada en la zona de sobreventa (por debajo de -250) o sobrecompra (por encima de +250) significa que se aproxima el cambio de tendencia hacia el lado opuesto.
