empty
27.05.2024 09:13
Отчет CFTC: инвесторы продолжают распродавать USD, несмотря на высокую доходность

Опубликованный в пятницу очередной отчет CFTC не принес неожиданностей – чистая спекулятивная длинная позиция по доллару США сокращается четвертую неделю подряд.

Сокращение составило почти 5 млрд, в результате чего общий бычий перевес снизился до 18.3 млрд. Самой большой неожиданностью стали темпы восстановления длинной позиции по евро (+3,3 млрд.) и британского фунта (+1,66 млрд.). Отметим также мощный рост спроса на золото, недельный прирост длинных позиций +7,4 млрд, а общий перевес достиг 55.6 млрд. Растущий спрос на золото является косвенным признаком падения интереса к доллару.

Изображение больше не актуально

Основной двигатель изменения спроса на доллар – прогноз по ставке ФРС, который напрямую влияет на доходность. Вероятность того, что ФРС решится снизить ставку летом, все меньше и меньше, более того, фьючерсы на CME уже начали дрейф прогноза по ставке с сентября на ноябрь.

Очевидное объяснение этому – утверждение, что экономика охлаждается не так сильно, как хотелось бы ФРС. Данные за прошлую неделю позволяют утверждать, что экономический рост стабилен, в то время как инфляция снижается крайне медленно. Еженедельные заявки на пособие по безработице показывают, что компании не увеличивают темп увольнений работников, рост в секторе услуг и в производственном секторе (PMI от S&P Global) выше прогнозов, инфляция замедляется крайне медленно.

Да и с инфляцией все не так однозначно. Согласно официальным оценкам Бюро статистики труда, инфляция резко замедлилась со своего пика в 9% в середине 2022 года. Сейчас она составляет 3,4%, что в целом соответствует уровню, который был за четверть века с 1983 по 2008 год. Но расчет инфляции производится на промежутке в 1 год, если же взять более длинный промежуток, например с начала президентства Дж.Байдена, то картина выглядит заметно более угрожающей.

Изображение больше не актуально

Глава ФРС Джером Пауэлл и его коллеги подчеркнули необходимость получения большего количества доказательств того, что инфляция находится на устойчивом пути к цели в 2%, прежде чем снижать базовую процентную ставку, которая с июля находится на максимуме за два десятилетия. Находится ли она на этом пути? Если брать годовой показатель, то снижения явно затормозилось в диапазоне 3.3-3.5%, если же взять 4-летний показатель, как на графике выше, то прогресса нет вовсе.

В пятницу будет опубликован индекс цен на личные потребительские расходы, ожидается рост на 2.7% г/г и 2.8% для базового показателя, выход РСЕ может изменить общее восприятие динамики инфляции и внести корректировку в прогнозы. На первый взгляд, более высокая инфляция должна поддерживать доллар, поскольку сохраняется более высокая доходность, но это сработает только в том случае, если экономика устойчиво растет. По всей видимости, инвесторы учитывают рост угрозы стагфляции, рост рисков по мере приближения выборов и растущий дефицит бюджета, который потребует размещения 1.-1.5 трлн долл. в облигациях в перспективе нескольких месяцев, что сделать будет крайне затруднительно.

Доллар остается под давлением, несмотря на более высокую доходность.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Евгений Климов
© 2007-2025
Выберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
нед
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Чего ожидать от выступления Пауэлла в Конгрессе?

Во вторник и среду Джером Пауэлл, президент ФРС должен дважды выступить в Конгрессе США с полугодовым отчетом по денежно-кредитной политике. Безусловно, это событие привлекает внимание рынка, так как война

Александр Днепровский 20:20 2025-06-24 UTC+2

Война закончена или нет?

Утром Дональд Трамп объявил о завершении войны между Ираном и Израилем. Примечательно, что Америку в этом конфликте и перемирии Трамп не упоминал, хотя лично отдал приказ о нанесении удара

Александр Днепровский 19:53 2025-06-24 UTC+2

AUD/USD. Австралиец снова в игре

Австралийский доллар в паре американской валютой вернулся в область 65-й фигуры на фоне ослабления геополитической напряженности и возросшего интереса к рисковым активам. Объявленное перемирие на Ближнем Востоке «висит на волоске»

Ирина Манзенко 16:53 2025-06-24 UTC+2

Доллар нападает на ФРС

Дональд Трамп поразительным образом притягивает к себе внимание рынка. Президент США то вводит колоссальные тарифы в День освобождения Америки, то объявляет 90-дневную отсрочку. То сообщает о перемирии между Израилем

Игорь Ковалев 15:57 2025-06-24 UTC+2

XAU/USD: возможность для новых длинных позиций?

XAU/USD: уровень инфляции в США остаётся все же несколько повышенным, что подразумевает более длительную паузу в решениях ФРС по снижению процентной ставки и вероятность ее повышения в случае роста инфляции

Юрий Толин 14:10 2025-06-24 UTC+2

USD/CHF. Пара под давлением

Сегодня пара USD/CHF продолжает оставаться под давлением второй день подряд, опустившись до круглого уровня 0,8100 и обновив недельный минимум. Основным фактором является ослабление доллара США на фоне общего снижения

Ирина Янина 12:21 2025-06-24 UTC+2

EUR/USD. Время покупать: шаткое перемирие на Ближнем Востоке играет на стороне евро

Пара евро-доллар активно растёт второй день подряд, реагируя на последние события на Ближнем Востоке. Примечательно, что рост цены наблюдался и до, и после ответного удара Ирана по американским военным объектам

Ирина Манзенко 12:18 2025-06-24 UTC+2

WTI - West Texas Intermediate

Сегодня цены американскую сырую нефть West Texas Intermediate пытаются остановить вчерашнее резкое падение с пятимесячного максимума и сейчас торгуются вблизи круглого уровня $66,00. Обеспокоенность по поводу перебоев с поставками нефти

Ирина Янина 11:52 2025-06-24 UTC+2

Весь мир - театр, а страны в нем актеры... (есть вероятность ограниченного снижения цены на золото и роста Bitcoin)

Иран ответил США ударом по американской военной базе в Катаре, тем самым продемонстрировал решимость к ответным действиям и противостоянию. Рынки отреагировали на это весьма своеобразно, но рационально. Попробуем в этом

Виктор Василевский 09:00 2025-06-24 UTC+2

На что обратить внимание 24 июня. Разбор фундаментальных событий для новичков

Макроэкономических публикаций на вторник запланировано крайне мало, и важных среди них нет. По сути, отметить можно только индекс делового климата в Германии, но кого сейчас может заинтересовать этот показатель? Вчера

Станислав Полянский 06:58 2025-06-24 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.