empty
25.08.2023 02:07
Гадание на Джексон-Хоул... Доллар в фокусе, иена в тени, юань в дефляции

Изображение больше не актуально

«Повторное ускорение экономики, вероятно, окажет повышательное давление на инфляцию и отложит планы по снижению ставок со стороны Федеральной резервной системы», – предположил бывший глава ФРБ Сент-Луиса. Джеймс Буллард в прошлом месяце сменил кресло чиновника на должность декана бизнес-школы. Поэтому вместо участия в саммите в Джексон Хоуле он дал интервью Bloomberg Television в четверг утром. Буллард считает, что опасения по поводу возможной рецессии в США преувеличены.

Более того – американская экономика ускоряется, а рынок труда устойчив к повышению ставок. Например, еженедельные отчеты по первично безработным неожиданно снизились. Также вчера Министерство торговли США сообщило, что заказы на товары длительного пользования (без учета транспортных) в июле выросли на 0,5% за месяц. Они превысили не только июньские 0,2%, но и прогнозы рынков.

Также вчера в СМИ появились комментарии главы ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз. Она заявила, что экономика США еще не замедлилась настолько, чтобы поставить инфляцию на устойчивую траекторию снижения. От себя добавим, что инфляция в США еще не снизилась настолько, чтобы отпустить ее в свободное плавание.

Не будем забывать также о мантре, которую не один раз повторяли и глава ФРС, и представители FOMC. «Мы не остановимся, пока дело не будет сделано», – говорили они...

А дело – то есть целевые 2% – еще не сделано.

  • Годовой базовый уровень инфляции составил в июле 4,7% ( предыдущий –4,8%)
  • Годовая инфляция в США ускорилась до 3,2% в июле с 3% в июне (см. график)

Изображение больше не актуально

Кроме того, Центробанк США, судя по экономической статистике, находится сейчас в очень комфортных условиях. Он может повышать ставку и не бояться при этом сильно уронить экономику. Так что причин останавливаться у американского регулятора нет. Естественно, что все свои догадки рынки будут сверять с выступлением главы Федрезерва США сегодня в Джексон Хоуле.

Скорее всего, Джером Пауэлл повторит свои слова о том, что каждое заседание FOMC будет принимать решение в зависимости от экономических обстоятельств. Никакой конкретики в этих условиях быть не может. Глава ФРС не ясновидящий и может только догадываться, какие карты лягут на стол к заседанию FOMC в сентябре. Поэтому он будет осторожен с датами повышения ставки или ее остановки. Но вместе с тем какую-то оценку ситуации и ее перспектив он должен будет дать.

Именно в деталях и кроется истина. Если мы едем в поезде, нам комфортно и все идет по расписанию, мы говорим: «Нас все устраивает». Если Джером Пауэлл в заявлении по ставке выскажется примерно в таком же ключе – в сентябре ФРС может ничего не менять и сделать паузу. Если же высказывания регулятора будут менее определенными, риск повышения ставки в сентябре вырастет и послужит новым катализатором для укрепления доллара США.

Изображение больше не актуально

Доллар США

И похоже, рынок уже заранее уверен в продолжении жесткой монетарной политики ФРС. Особенно на фоне свежей экономической статистики. Вчера американская валюта укрепилась против всех своих аналогов по корзине G6. Индекс доллара США поднялся выше отметки 104 пункта и протестировал максимальные уровни с начала июня.

Также в выпущенном SWIFT ежемесячном докладе RMB Tracker сообщается, что доля американской валюты в международных расчетах (в рамках системы SWIFT) выросла в июле до рекордных 46,5%. Для сравнения – в 2013 году на гринбек приходилось около 33% всего объема расчетов.

Доллар США остается лидером по доле в международных расчетах. Вторую позицию по-прежнему занимает евро (38,4%), третью – фунт стерлингов (7,6%), четвертую – иена (3,5%), пятую – юань (3,1%). Кстати, последний тоже показал свой личный рекорд. Доля китайской валюты превысила 3% всего второй раз в истории наблюдений. В 2010 году она составляла порядка 0,03%.

Изображение больше не актуально

Китай и юань

Китай отчаянно пытается бороться сразу с двумя проблемами – вялой экономикой и слабеющим юанем. Эти два фактора ведут к дефляции – падению производства, цен, доходов бизнеса и обнищанию населения. Китайский сектор недвижимости (а это 25% экономики страны!) терпит колоссальные убытки и не имеет возможности расплатиться по кредитам.

Китайский юань находился под постоянным давлением. И чтобы поддержать на плаву национальную валюту, крупные госбанки Китая активно ее скупали на биржах еврозоны.

При этом глава компартии страны Си Цзиньпин в очередной раз заверил страну, что экономическая активность в Китае остается устойчивой, а долгосрочные экономические основы – неизменными. Заявления эти были сделаны китайским руководителем, так сказать, в домашней обстановке. Представителей Китая не будет в Джексон Хоуле, не было их и на саммите стран БРИКС (только видеообращение), который стартовал 22 августа в Йоханнесбурге.

Япония и иена

Дефляция, в которую погружается Китай, была в свое время пройдена и Японией. Сейчас экономика страны занимает третью строчку в мировом табеле, а вот «первенство» японской валюты имеет противоположный знак. Из всех шести аналогов корзины доллара США иена – самый большой аутсайдер. Ее позиция в четвертом квартале 2022 года ослабла настолько, что власти Японии впервые в новой истории были вынуждены несколько раз провести интервенцию на Форекс и выкупить часть денежной массы за доллары США. Собственно, Китай сейчас делает то же самое...

А иена вот уже несколько недель держит рынки в напряжении, так как торгуется как раз в зоне прошлогодней интервенции – выше уровня 145. И судя по ястребиным настроениям доллара США и доходности трежерис, японскую пару ждет дальнейший рост... Сейчас внимание рынков приковано к Джексон Хоулу еще и потому, что именно с трибуны этого ежегодного симпозиума представители мировых центробанков часто делали нестандартные заявления.

Изображение больше не актуально

Как это произошло в прошлом году во время выступления японского регулятора Кадзуо Уэды. Тогда только назначенный на пост главы Банка Японии (к слову, первый в истории страны академик-экономист) он сумел удивить рынки, когда заговорил о возможности перемен в политике Центробанка страны.

Однако судя по его дальнейшим действиям, в ближайшей перспективе перемен в политике японского регулятора не будет. Кстати, как сообщалось, глава Банка Японии Кадзуо Уэда провел встречу с премьер-министром Фумио Кисидой, на которой обсуждались экономические вопросы, но тема волатильности иены не затрагивалась.

И пока ставка Банка Японии по-прежнему составляет -0,1%, иена выступает лишь как «спонсор» для керри-трейдов, в которых она берется взаймы и продается за другие валюты с более привлекательной доходностью.

Фундаментально курс доллара по-прежнему поддерживается опасениями, что ставка в США еще может вырасти. Для иены это означает риск подъема к критическому уровню 150. Именно эта линия, по мнению аналитиков, выставлена Банком Японии как стартовая для начала интервенции. Это – лишь вопрос времени. Напомним, что сейчас уровень 145 иен выступает чаще как поддержка.

Хотя раньше эта отметка выступала в статусе критического сопротивления. И ее психологическую значимость отмечают все – инвесторы, аналитики и политики. Психологию игнорировать нельзя, она правит рынком так же часто, как и математические расчеты и технические индикаторы. А возможно – и еще чаще...

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Светлана Радченко
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Светлана Радченко
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

Рынки на грани: Трамп против ЕС, впереди инфляция и китайские отчеты

Фьючерсы на S&P 500 и ЕС снижаются, Nikkei стабилен. Евро снижается после угрозы Трампа ввести 30% пошлины для ЕС. Данные по инфляции в США и росту экономики Китая маячат

Глеб Франк 10:38 2025-07-14 UTC+2

Евро под огнем: Трамп обложил ЕС 30%-ными тарифами

На выходных Дональд Трамп объявил о введении 30-процентных тарифов на импорт из Европейского союза, что привело к резкому падению евро в понедельник утром. Позже в ходе сессии валюта частично восстановилась

Алена Иванницкая 08:03 2025-07-14 UTC+2

Ничего личного? Диктат тарифов Трампа и «один большой красивый...» провал?

Президент США снова перешел в наступление. На минувшей неделе Дональд Трамп обрушил шквал новых тарифов, куда входили пошлины на импорт из Японии и Южной Кореи, 50% – на медь, 35%

Светлана Радченко 22:29 2025-07-13 UTC+2

Тарифная агрессия Трампа ударила по Уолл-стрит и статусу USD. Календарь трейдера на 14–16 июля

Трамп снова достает тарифное оружие. И на этот раз наводит его на ближайших союзников. С 1 августа США вводят 35% пошлину на канадский импорт. Причем это – лишь надстройка

Светлана Радченко 13:24 2025-07-12 UTC+2

Трамп вдохнул жизнь в доллар: временная эйфория или начало нового ралли?

Американская валюта, которую еще весной отправляли в затяжное падение, неожиданно ожила. Новый виток тарифной агрессии со стороны Дональда Трампа встряхнул рынки и вернул доллару силы — пусть и на фоне

Алена Иванницкая 08:17 2025-07-12 UTC+2

EUR/USD. ЕЦБ не будет тормозить рост евро – сигнал от Шнабель

Евро под давлением из-за общего ослабления рискового аппетита и резкой эскалации тарифной риторики сталкивается с давлением. Однако на горизонте появляется нечто, что может изменить среднесрочную траекторию курса. Главный сигнал прозвучал

Анна Зотова 17:28 2025-07-11 UTC+2

Дайджест новостей рынка США 11.07

Индекс S&P 500 достиг нового исторического максимума. Инвесторы начали ротацию активов, переключая внимание на ранее отстающие отрасли, включая энергетику. Оптимизм связан с предстоящим сезоном корпоративной отчетности, несмотря на опасения из-за

Екатерина Киселева 15:11 2025-07-11 UTC+2

Биржевой бум: Nvidia преодолевает $4 трлн, биткоин не отстает, Dow и S&P растут

Индексы растут: Dow Jones вырос на 0,43%, S&P 500 — на 0,27%, Nasdaq — на 0,09%. Nvdia завершила торги. Позитивный прогноз Delta. WK Kellogg растет. Азиатские акции восстановили позиции, биткоин

Глеб Франк 08:39 2025-07-11 UTC+2

Трамп бьет по Канаде: тарифы могут вырасти до 35%

Северный сосед США оказался в эпицентре нового витка тарифной политики Дональда Трампа. Американский президент пригрозил ввести 35%-ные пошлины на канадские товары, продолжив масштабное торговое давление, которое, по всей видимости

Алена Иванницкая 08:15 2025-07-11 UTC+2

Доллар. Худшее полугодие со времен Никсона. Разворот или бездна?

Доллар на этой неделе остается в умеренно бычьем тренде, поскольку не утихает напряженность по поводу тарифов. Меры Трампа продолжают снижать аппетит к риску и поддерживать приток средств в доллар

Анна Зотова 17:55 2025-07-10 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.