empty
08.07.2022 12:09
Индекс доллара DXY: немного истории, текущая ситуация, перспективы

Сегодня накануне публикации в 12:30 (GMT) ключевых данных с американского рынка труда доллар продолжает укрепляться, а его индекс DXY – расти. На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 107.25, чуть ниже нового почти 20-летнего максимума 107.61, достигнутого в начале сегодняшней европейской торговой сессии. Похоже, эта неделя становится самой успешной для индекса доллара DXY за последние несколько месяцев, как минимум с апреля 2020 года.

Изображение больше не актуально

Данные с рынка труда (наряду с данными по ВВП и уровню инфляции) являются для ФРС ключевыми при определении параметров кредитно-денежной политики (см. также Инструменты фундаментального анализа: Динамика рынка труда и Кредитно-денежная политика центрального банка), и если отчет Минтруда США, публикуемый сегодня, не разочарует участников рынка, то индекс доллара завершит эту неделю с приростом в более чем 2,5%.

А этот отчёт предполагает, что американский рынок труда по-прежнему находится в хорошей форме. Ожидается, что в июне американская экономика создала 268 тыс. новых рабочих мест (вне с/х сектора экономки), а безработица осталась на допандемийном минимуме 3,6%, причем уже 4-й месяц подряд. Напомним, что в период начала пандемии, а именно в апреле 2020 года, безработица в США достигла уровня 14.7%. Тогда ситуация на рынке труда США стала резко ухудшаться. В марте 2020 года показатель числа новых (первичных) заявок на пособие по безработице вырос до 282 000, затем до 3 283 000 и 6 867 000 (на неделе 19 – 27 марта). По оценкам экономистов, американская экономика потеряла более 35 млн рабочих мест, чего не наблюдалось ни во время мирового финансового кризиса, ни в период Великой депрессии 30-х годов.

Пандемия коронавируса нанесла рынку труда США сильнейший в истории ущерб. Безработица в апреле подскочила до 14,7% (против мартовских 4,4% и прогноза 14%). Это самый высокий уровень с 1948 года. Максимальный уровень безработицы в 24,9% был в 1933 году.

Количество рабочих мест вне сельского хозяйства США сократилось в апреле на 20,5 млн, что эквивалентно всем новым рабочим местам, созданным за последние десять лет.

Но уже в мае 2020 года безработица в США снизилась до 13,3%, а работодатели создали 2,509 млн рабочих мест вне с/х сектора американской экономики. По прогнозу, ожидалось, что безработица выросла в мае до 19,8%, а число рабочих мест сократилось еще на 8,0 млн. Данные оказались настолько неожиданными, что многие экономисты усомнились в их достоверности и объективности, учитывая медленные темпы открытия экономики и тот факт, что более 12 млн человек подали новые заявки на пособие по безработице за отчетный период. Пандемия коронавируса сильно ударила по американской экономике и рынку труда страны, парализовав активность во многих сегментах экономики и заставив многие компании объявить о массовых увольнениях.

Тем не менее в дальнейшем ситуация на рынке труда США стала постепенно улучшаться, а с мая 2021 года (и с локального минимума 89.60) индекс доллара вновь стал расти, переместившись в стабильный бычий тренд. Помимо улучшения ситуации в американской экономике и на рынке труда, большую роль в укреплении доллара сыграла также ФРС, которая в марте этого года начала цикл повышения процентных ставок, а до этого приступила к сворачиванию мер количественного стимулирования экономики, сокращая объемы покупок гособлигаций.

Изображение больше не актуально

И вот в минувшую среду, после публикации протоколов с июньского заседания ФРС, индекс доллара DXY (в торговом терминале МТ4 индекс доллара отражается как CFD #USDX) пробил отметку 107.00, а сегодня фьючерсы DXY достигли, как мы уже отметили выше, нового почти 20-летнего максимума 107.61, сохраняя при этом потенциал к дальнейшему росту. Пробой сегодняшнего локального максимума 107.61 и очередной круглой отметки 108.00 станет сигналом для наращивания длинных позиций по фьючерсам DXY с перспективой роста в сторону многолетних максимумов 121.29 и 129.05, достигнутых, соответственно, в июне 2001 года и в ноябре 1985 года (см. также наш обзор за 16.06.2022 Итоги прошедшего заседания ФРС. Куда пойдет доллар?).

С фундаментальной точки зрения пока что все идет именно по такому сценарию (ожиданий дальнейшего укрепления доллара), а главным фактором здесь остается кредитно-денежная политика ФРС, как мы отметили ранее, наиболее жёсткая (на текущий момент) в сравнении с другими крупнейшими мировыми центральными банками.

Как следует из опубликованных в среду протоколов июньского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), в июле ФРС повысит ставку на 50 или 75 базисных пунктов: высокая инфляция оправдывает "ограничительные" процентные ставки, с возможностью "более ограничительной позиции", если инфляция сохранится на высоких уровнях.

Но есть и альтернативный сценарий: публикуемый сегодня официальный отчет Минтруда США окажется разочаровывающим. В этом случае доллар может резко, пока краткосрочно, снизиться, а сомнения участников рынка относительно эффективности действий ФРС - вырасти.

Несмотря на то что глава ФРС Джером Пауэлл недавно (в рамках выступления на Форуме Центробанков ЕЦБ в конце июня) вновь заявил, что «экономика сильна» и сможет выдержать дальнейшее ужесточение кредитно-денежной политики, в центральном банке США все же понимают растущие инфляционные риски, а также риски ухудшения ситуации на рынке труда и в экономике страны. Если сегодняшний отчет с рынка труда США окажется откровенно слабым, то это может заставить руководство ФРС «сбавить обороты» в их стремлении более резкого повышения процентных ставок, а в худшем случае – поставить этот процесс «на паузу».

О реакции рынка на это останется только догадываться, а она может оказаться крайне негативной для доллара: новые сомнения в успешности американской экономики могут усилить отток из американских активов и, соответственно, доллара.

Напомним, что публикация ежемесячного отчета Минтруда США с данными за июнь намечена на 12:30 (GMT) – подробнее см. в статье «Важнейшие экономические события недели 04.07.2022 – 10.07.2022».

С оценкой этой публикации в 15:00 выступит член FOMC и глава ФРБ Нью-Йорка Джон Вильямс: волатильность в котировках доллара может вновь вырасти.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Юрий Толин
© 2007-2025
Мнение аналитика
Актуальность
Аналитик
Юрий Толин
Начать торговать
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ

Рекомендованные статьи

ЕС нужно соглашение с США, но не любой ценой

Европейская валюта продолжает терять в паре с американским долларом, хотя некоторые европейские политики уже не так мягки в своих заявлениях, как это было раньше. В своем интервью президент Бундесбанка Йоахим

Павел Власов 09:42 2025-07-16 UTC+2

Трамп готовит пошлины на полупроводники и фармпрепараты

Вчера фондовый рынок США просел, а американский доллар вырос еще больше после заявлений президента Дональд Трамп о том, что в ближайшее время он введет пошлины на фармацевтические препараты и полупроводники

Павел Власов 09:29 2025-07-16 UTC+2

Рынок не смог удержаться на вершине

Рынки начали продавать факты. Вкупе с проникновением тарифов в данные по инфляции в США это не позволило S&P 500 закрепиться на рекордном уровне. Широкий фондовый индекс впервые в истории достиг

Игорь Ковалев 09:06 2025-07-16 UTC+2

Инфляция в США заставляет ФРС напрягаться

Доллар вырос вчера против ряда рисковых активов даже несмотря на то, что базовая инфляция в США в июне выросла меньше, чем ожидалось. Рост сохраняется пятый месяц подряд, а данные указывают

Павел Власов 08:57 2025-07-16 UTC+2

Политика Трампа поддерживает доллар (есть вероятность возобновления падения пар EUR/USD и GBP/USD)

Обнародованный накануне отчет по потребительской инфляции в США показал, что политика Д. Трампа сделать Америку снова великой пока делает жизнь в ней все более дорогой. Согласно представленным данным, инфляция

Виктор Василевский 08:38 2025-07-16 UTC+2

На что обратить внимание 16 июля? Разбор фундаментальных событий для новичков.

Макроэкономических публикаций на среду запланировано несколько. Наиболее важный отчет – по инфляции в Великобритании, который выйдет уже через час. Мы не считаем, что он настолько же важен для рынка

Станислав Полянский 07:17 2025-07-16 UTC+2

Обзор пары GBP/USD. 16 июля. «Не так страшен черт, как его малюют».

Валютная пара GBP/USD в течение последних нескольких недель находится в падении, что на данный момент вызывает некоторые вопросы. Да, если перейти на 24-часовой ТФ, то текущее сильное движение вниз превращается

Станислав Полянский 02:10 2025-07-16 UTC+2

Обзор пары EUR/USD. 16 июля. Инфляция в США ни на что не влияет.

Валютная пара EUR/USD в течение вторника продолжала торговаться в ультра-спокойном режиме. Конечно, когда в Штатах был опубликован отчет по инфляции, мы увидели всплеск эмоций на рынке. Однако в целом волатильность

Станислав Полянский 02:08 2025-07-16 UTC+2

Евросоюзу палец в рот не клади

На этой неделе в понедельник Дональд Трамп объявил о повышении тарифов на импорт из Европейского союза до 30% с 1 августа. Ранее еще около 25 государств столкнулись с такими

Александр Днепровский 20:24 2025-07-15 UTC+2

Трамп снова вводит в заблуждение и проигрывает

В течение последних нескольких месяцев Трамп регулярно критиковал ФРС за нежелание снижать процентную ставку. По мнению президента США, в столь высокой ставке(4,5%) нет никакой необходимости, так как инфляция в Америке

Александр Днепровский 20:02 2025-07-15 UTC+2
Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок
 

Dear visitor,

Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.

If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.

Why does your IP address show your location as the USA?

  • - you are using a VPN provided by a hosting company based in the United States;
  • - your IP does not have proper WHOIS records;
  • - an error occurred in the WHOIS geolocation database.

Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaForex anyway.

We are sorry for any inconvenience caused by this message.