La paire USD/JPY est en baisse constante pour la quatrième semaine consécutive. Mardi, les vendeurs ont poussé la paire à la limite de la zone des 139,00, atteignant les niveaux de prix les plus bas depuis sept mois. Le yen continue d'attirer une demande accrue en tant qu'actif refuge, tandis que le dollar reste sous pression en raison des risques croissants de récession aux États-Unis. La guerre commerciale « États-Unis contre tout le monde » non seulement persiste, mais s'intensifie, surtout entre les États-Unis et la Chine, les deux plus grandes économies mondiales.
En outre, le billet vert subit une pression supplémentaire due aux attaques de Trump contre la Réserve fédérale. Les acteurs du marché craignent que le président tente de retirer Jerome Powell de ses fonctions malgré l'absence de base légale pour une telle action. La critique persistante de Trump envers Powell pèse sur le dollar. Lundi, le président l'a qualifié de "M. Trop Tard", insinuant que la Fed réagit trop lentement en matière de baisse des taux.
En effet, le Président des États-Unis pourrait tenter de destituer le Président de la Fed en interprétant son inaction comme une faute professionnelle ("comportement inapproprié"). Cependant, un tel décret exécutif se heurterait à des contestations devant les tribunaux fédéraux, où, selon la plupart des experts, les juges seraient probablement favorables à Powell.
Pourtant, le simple fait d'une "attaque contre l'indépendance" de la Réserve fédérale suffit à ébranler les marchés financiers. Si Trump signe un ordre pour destituer Powell, cela provoquerait une forte volatilité sur les marchés, indépendamment du fait que l'ordre soit finalement appliqué ou annulé par le tribunal.
Parallèlement, la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a atteint un nouveau niveau. La semaine dernière, des rapports ont indiqué que la Maison-Blanche souhaite convaincre des dizaines de pays de réduire leurs échanges avec la Chine en échange de concessions tarifaires individuelles. Mardi, la Chine a répondu en miroir, avertissant que tout pays réduisant ses relations avec la Chine pour sécuriser un accord avec Trump ferait face à des représailles. Selon le ministère chinois du Commerce, Pékin "s'oppose à ce que toute partie conclue des accords au détriment des intérêts de la Chine et réagira fermement". Simultanément, la Chine a proposé que les pays concernés se regroupent et repoussent conjointement contre les États-Unis.
Des reportages (notamment de Politico) ont également suggéré que Trump bloque effectivement les efforts pour reconstruire les relations avec Pékin car il souhaite rencontrer Xi Jinping en premier. Cependant, le côté chinois a adopté une approche attentiste et n'est pas pressé de satisfaire Washington. La situation demeure irrésolue, la guerre commerciale se poursuit, les risques de récession aux États-Unis augmentent et le dollar reste sous pression.
Presque toutes les grandes banques et firmes d'analyse financière ont revu leurs prévisions à la baisse. S&P Global, par exemple, a relevé la probabilité de récession aux États-Unis à 30-35 %, contre 25 % en mars. Goldman Sachs voit une probabilité de 45 %, tandis que JPMorgan l'estime à 60 %. UBS et Barclays ont également averti que l'économie américaine pourrait ralentir dans les mois à venir.
Ce contexte fondamental continue d'exercer une pression intense sur le dollar. Mardi, l'Indice du Dollar Américain a de nouveau testé le niveau 97.00, frôlant les plus bas sur trois ans au cours des deux derniers jours.
Cependant, la baisse de l'USD/JPY n'est pas uniquement due à la faiblesse du dollar : le yen se renforce également de manière générale (regardez les croisements comme GBP/JPY, EUR/JPY, AUD/JPY) grâce aux attentes grandissantes d'une hausse des taux de la Banque du Japon. Le Gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, a récemment noté que les taux d'intérêt réels demeurent très bas, permettant à la banque centrale de poursuivre les hausses de taux "si les conditions économiques et des prix évoluent conformément aux prévisions". Un membre du conseil de la BOJ, Junko Nakagawa, a fait écho à ce point de vue. L'IPC global du Japon a augmenté de 3,6 % en glissement annuel en mars (conformément aux prévisions), tandis que l'IPC de base a accéléré à 3,2 %. L'IPC hors alimentation fraîche et énergie (un indicateur clé de l'inflation suivi par la BOJ) a également grimpé à 2,9 %, contre 2,6 % en février.
Cela crée un tableau fondamentalement baissier pour l'USD/JPY, suggérant que de nouvelles baisses sont probables. Les indicateurs techniques s'alignent avec cette perspective : sur le graphique quotidien, la paire se négocie entre les bandes médiane et inférieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger et reste en dessous de toutes les lignes Ichimoku, qui ont formé un signal baissier de type "Parade des Lignes". Le premier objectif baissier est 139,50 (Bande de Bollinger inférieure sur D1) ; l'objectif principal est 139,00 (Bande de Bollinger inférieure sur MN).
