Forex Analysis & Reviews: 21.02.2025 - 美元/日元：為何日圓正走強？

21.02.2025 04:03 AM

美元/日元：為何日圓正走強？

美元/日元貨幣對目前正面臨大幅下跌，已突破所有中間支撐位。在撰寫本文時，空頭正在測試150.00的強勁價格障礙，該價格與日線（D1）時間框架上的布林帶指標下線一致。接下來的幾個重要阻力位近在咫尺，約在200點之內：149.20，對應於週線（W1）時間框架上的基準線，以及148.00，這是同一時間框架上布林帶的下線。

值得強調的是，美元兌日圓（USD/JPY）的下降趨勢完全合理並受到多項基本因素的支持。這一跌勢的主要推動力是日本銀行（BOJ）和美國聯邦儲備系統（Fed）之間的政策預期分歧。日本央行正在採取更為強硬的立場，表明可能加息，而美聯儲只是延長貨幣政策寬鬆階段之間的停頓期。這種分歧解釋了自2025年初以來該貨幣對呈現的看跌趨勢。

分析每週的美元兌日圓圖表，我們可以看到，自1月13日以來，價格已穩步下降，從158.20跌至目前的150.05。只有一週（即上週）是正數收盤，因為購買者設法將匯率推至154區域。然而，本週賣方已經超過收回了失去的地面。

總體而言，這對貨幣對在六週內下跌了800個基點。考慮到基本面背景，仍有進一步下跌的空間。

有幾個關鍵因素支持日圓：

日本第四季度的GDP增長出現意外強勁
東京都的通貨膨脹急劇加速（為全國性通貨膨脹的領先指標）
日本央行官員鷹派的聲明

例如，日本央行董事隈田一最近主張進一步加息「以降低價格上漲的風險」。據他所言，日本的實際利率依然深度為負，如果經濟繼續如預期運行，則需要進一步調整貨幣政策。

他的言論與一份強勁的經濟報告的發布恰逢其時。2024年第四季度，日本的GDP增長了0.7%，與上一季度相比，這是自2023年第二季度以來最快的擴張。結果超出預期，因為大多數專家預測增長將較為溫和的0.4%。第三季度的增長數字也從0.2%向上修正至0.4%。按年化計算，第四季度GDP增長了2.8%，超出分析師1.0%的共識。

通貨膨脹繼續上升，如消費者物價指數（CPI）顯示的那樣，它經常被作為全國通貨膨脹模式的先行指標。1月，總體東京CPI上升到3.4%，高於12月的3.1%。同時，核心CPI上升至2.5%。這些數據表明，即將於2月21日公布的全國CPI可能會反映出類似的強勁增長。初步預測顯示1月份總體CPI上升至3.8%，此前在12月增至3.6%。如果實際數據符合這些預期，這將是自2023年2月以來的最高通脹率，當時指數達到了4.3%的峰值。此外，剔除了鮮食品價格的CPI預期上漲至3.1%，這是自2023年9月以來的最高水準。

隨著日本第四季度GDP和東京CPI數據的發布，市場揣測日本央行可能在3月會議上再次加息，儘管1月份已經加息。

隈田一的鷹派立場進一步加深了市場預期，導致美元兌日圓又下跌了150個基點。

前日本央行高級官員渡邊弘指出，只要通貨膨脹保持穩定或繼續上升，日本央行可能在今年至少再加息兩次，1月份的加息不計在內。此外，路透調查的領先經濟學家中，近70%私認為日本央行進一步朝貨幣政策正常化的步伐將在第三季度發生，預計在5月或6月加息25個基點。如果全國CPI報告超出預期，3月加息的可能性將增加，這可能為USD/JPY匯率增加更多的看跌動力。

從技術角度看，這對貨幣對在日線圖上交易於所有Ichimoku指標線之下，目前正在努力鞏固於150.00支撐位以下（D1上的下軌布林線）。賣方已多次測試149區域，但尚未在此價格區域內鞏固。因此，只有當USD/JPY果斷跌破這一支撐位並鞏固於其下方時，才應考慮短期頭寸。如前所述，下一個下行目標是149.20（週線圖上的基準線）和148.00（W1上的下軌布林線）。

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*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。