بينما تواصل أوروبا وأجزاء من آسيا الاحتفال بعيد الفصح وتوقفت الحياة السياسية مؤقتًا، في الولايات المتحدة، يستمر الاتجاه "لجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى" الذي أطلقه دونالد ترامب في اكتساب الزخم. إذا كان هناك من لا يزال يأمل في أن تستقر الأوضاع بعد أن يقرر الرئيس تأجيل فرض التعريفات الجمركية الشاملة، فقد أظهرت أحداث الأسبوع الماضي أن هذه الآمال سابقة لأوانها.
الفوضى التي بدأت من الولايات المتحدة - وتحديدًا من ترامب - لا تزال مستمرة. وبينما قد لا تكون خارجة عن السيطرة تمامًا، فإنها تؤثر على قيم الأصول والمزاج العام للسوق. في الأسبوع الماضي، حتى الاحتياطي الفيدرالي، عبر رئيسه جيروم باول، كان في دائرة الضوء.
مرة أخرى، حث ترامب الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة خفض أسعار الفائدة على الرغم من تجدد مخاطر التضخم. نظرًا لدفع الرئيس العدواني لتحقيق أهدافه، رأى المستثمرون في هذا الضغط إشارة إلى أن المزيد من تخفيضات الفائدة محتملة. في ظل هذا السياق، وبعد عطلة عيد الفصح الطويلة، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط شديدة مرة أخرى. استأنف انخفاضه خلال جلسة التداول الآسيوية اليوم. لم تعد تخفيضات الفائدة من البنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية الأخرى كافية لوقف انخفاض الطلب على الدولار.
ما الذي يدفع هذا؟
السبب الرئيسي هو الهروب شبه المذعور من الأصول الخطرة - خاصة الأسهم الأمريكية. يخشى المستثمرون أن التحول الحاد في النموذج السياسي والاقتصادي تحت الإدارة الأمريكية الحالية سيضر بشدة بالاقتصاد الوطني ويسحب الاقتصاد العالمي إلى ركود طويل ومؤلم. سيؤدي ذلك إلى قمع النشاط التجاري في الاقتصاد الحقيقي وتقليل الطلب على كل من الأسهم والسلع. في مثل هذا السيناريو، تنطلق الاستراتيجية الكلاسيكية: عندما لا يمكنك رؤية طريق واضح للأمام - خاصة في الولايات المتحدة - تتخلص من الأصول الدولارية والأسهم والدولار نفسه.
هذا لا يعني أن اليورو أو الجنيه الإسترليني في حالة أفضل بكثير. الظروف الاقتصادية في منطقة اليورو والمملكة المتحدة ربما تكون أسوأ من الولايات المتحدة.
الانخفاض في الطلب على "كل شيء أمريكي" - بما في ذلك الأسهم والدولار - هو نتيجة التدفقات الضخمة السابقة لرأس المال الأجنبي إلى هذه الأصول. كان سوق الأسهم الأمريكي يرتفع بشكل شبه عمودي، مع طلب قوي على السندات التي دعمت الدولار. كان المستثمرون يأملون أن تستمر "الآلة الاقتصادية لعصر بايدن" في العمل، مع مجرد تعديلات من إصلاحات ترامب - لكن ذلك لم يحدث. اختار الرئيس السابع والأربعون إعادة هيكلة كاملة للهيكل الاقتصادي السابق. عدم اليقين بشأن النتيجة النهائية هو بالضبط ما يسبب عدم الاستقرار في السوق اليوم.
بالعودة إلى الدولار، يتم تداوله حاليًا فوق 98.00 بقليل على مؤشر ICE ومن المرجح أن يستمر في الانخفاض بمجرد كسر هذا المستوى.
الآن، لسبب ثانٍ - أقل وضوحًا - وراء ضعف الدولار هو نية ترامب الواضحة لإضعاف الدولار مقابل جميع العملات الرئيسية (وليس فقط تلك). من المستحيل تعزيز الصادرات والتصنيع المحلي مع دولار قوي. لجعل السلع الأمريكية تنافسية عالميًا، يجب أن تنخفض العملة - وهو ما يمكن تحقيقه بسهولة من خلال تخفيضات أسعار الفائدة، وهو ما يدفع ترامب لتحقيقه.
نظرًا لكل ما يحدث في الأسواق، أعتقد أن مؤشر الدولار ICE سينخفض إلى ما دون 98.00 هذا الأسبوع وقد يختبر الدعم عند 96.50 بحلول نهاية الأسبوع. من المحتمل أن ترتفع العملات المشفرة بشكل طفيف، مدعومة بضعف الدولار، لكن النمو القوي غير مرجح. قد تتسبب حساسيتها تجاه السلبية الخارجية في توقف هذا الانتعاش في اليوم أو اليومين المقبلين.
ارتفعت أسعار الذهب مرة أخرى وسط المخاوف المستمرة وعدم اليقين. قد يتم الوصول إلى مستوى قياسي جديد عند 3400.00 قريبًا، ربما اليوم أو غدًا بعد تصحيح طفيف.
بشكل عام، من المرجح أن تستمر الظروف الحالية في السوق - ما لم يقم ترامب بتغيير كبير في سياساته الجيوسياسية والاقتصادية.
التوقعات اليومية:
AUD/USD
لقد اخترق الزوج مستوى المقاومة عند 0.6390. الأخبار الإيجابية من الصين حول استمرار البنك المركزي في سياسة نقدية داعمة - إلى جانب ضعف الدولار - قد تدعم الزوج وتدفعه للارتفاع بعد تراجع طفيف إلى 0.6555. قد يكون مستوى 141.14 نقطة دخول محتملة للشراء.
USD/JPY
انخفض الزوج دون مستوى الدعم القوي عند 141.65. ضعف الدولار واحتمالية المزيد من تخفيضات الفائدة في الولايات المتحدة - مقابل احتمالية رفع الفائدة في اليابان - يضعان ضغطًا على الزوج. إذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد ينخفض USD/JPY أولاً إلى 140.00 ثم إلى 138.80. قد يكون مستوى 1594.18 نقطة دخول محتملة للبيع.
