الأسواق مضطربة: الأسهم الأمريكية تهوي وسط خيبة أمل من توقعات الفيدرالي
تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل كبير يوم الأربعاء، حيث سجلت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة أكبر انخفاض لها في يوم واحد منذ شهور، وذلك بعد أن فشل قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في تلبية توقعات بعض المستثمرين. تشير توجيهات الفيدرالي للعام المقبل إلى نهج أكثر تدرجًا في التيسير النقدي.
خفض الفائدة، لكن الحذر مستمر
قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس، محددًا نطاقًا بين 4.25% و4.50%. ومع ذلك، تشير التوقعات الاقتصادية للفيدرالي إلى أن الفائدة ستنخفض بمقدار نصف نقطة مئوية فقط بحلول نهاية عام 2025. ويستند هذا التقدير إلى مرونة سوق العمل وتباطؤ التضخم الذي شوهد في الأشهر الأخيرة.
الاقتصاد في حالة ارتفاع مفرط
قالت إيلين هازن، كبيرة استراتيجيي السوق في F.L. Putnam Investment Management: "بالنظر إلى التعديلات في التوقعات الاقتصادية، من الواضح أن الفيدرالي لم يكن لديه خيار آخر".
وفقًا لها، تبدو البيانات الاقتصادية الحالية أقوى بكثير مما كان يُعتقد سابقًا. وأضافت: "الاقتصاد يعمل بشكل أقوى بكثير مما كان متوقعًا، وقد يكون ذلك سببًا للفيدرالي للتوقف عن اتخاذ المزيد من الإجراءات".
الأسهم الأمريكية في هبوط حاد: ماذا حدث للسوق؟
تراجعت المؤشرات الأمريكية الرئيسية بشكل حاد إلى المنطقة الحمراء يوم الأربعاء، مسجلة خسائر كبيرة. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 1,123.03 نقطة (2.58%) وأغلق عند 42,326.87. وتراجع مؤشر S&P 500 بمقدار 178.45 نقطة (2.95%) ليصل إلى 5,872.16، وفقد مؤشر ناسداك المركب الثقيل في التكنولوجيا 716.37 نقطة (3.56%)، متوقفًا عند 19,392.69.
سقوط تاريخي للداو: رقم قياسي سلبي منذ 1974
يشهد مؤشر داو جونز أطول فترة من التراجعات منذ عقود: استمر التراجع لمدة 10 جلسات تداول متتالية. آخر مرة لوحظت فيها سلسلة خسائر طويلة كهذه كانت في أكتوبر 1974، عندما انخفض المؤشر لمدة 11 يومًا متتاليًا. كما سجل كل من داو وS&P 500 أكبر انخفاض في النسبة المئوية ليوم واحد منذ 5 أغسطس، بينما سجل ناسداك أكبر انخفاض في النسبة المئوية ليوم واحد منذ 24 يوليو. وضعت هذه الأداءات المستثمرين تحت الاختبار.
الأسهم الصغيرة في اضطراب
انخفض مؤشر Russell 2000، الذي يتتبع الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، بنسبة 4.4%. كان هذا أكبر انخفاض منذ يونيو 2022. تُعتبر الأسهم الصغيرة تقليديًا أكثر عرضة للتغيرات في السياسة النقدية، ولكنها قد تستفيد من انخفاض أسعار الفائدة في المستقبل.
المكاسب السنوية لا تزال قوية
على الرغم من الاضطرابات الأخيرة، تُظهر الأسواق الأمريكية نتائج قوية بشكل عام لهذا العام. ارتفع مؤشر داو بنسبة 12.3%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 23%، وارتفع مؤشر ناسداك بأكثر من 29%. كان الارتفاع مدفوعًا بشكل كبير بالمكاسب في قطاع التكنولوجيا، وزيادة الاهتمام بالذكاء الاصطناعي، وتوقعات السياسة النقدية الأكثر مرونة.
تغذى تفاؤل المستثمرين أيضًا على الآمال في تخفيف القيود في التغيير الإداري القادم. من المتوقع أن تقدم الفريق الجديد بقيادة الرئيس المنتخب دونالد ترامب نهجًا أكثر ليبرالية للسياسة الاقتصادية، مما قد يوفر دعمًا إضافيًا للأسواق.
مخاوف المستثمرين: هل التضخم في الأفق مرة أخرى؟
يعبر المستثمرون عن مخاوفهم بشأن التأثير المحتمل لسياسات دونالد ترامب الاقتصادية. بعض الإجراءات المقترحة، مثل فرض التعريفات الجمركية، قد تصبح محفزًا لموجة جديدة من التضخم.
التقلبات في أعلى مستوياتها
قفز مؤشر تقلبات CBOE (VIX)، الذي يقيس توقعات التقلبات السوقية قصيرة الأجل، بمقدار 11.75 نقطة ليصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 27.62. يشير هذا إلى تزايد القلق بين المشاركين في السوق الذين يتفاعلون مع عدم اليقين في التوقعات الاقتصادية.
عوائد السندات تستمر في الارتفاع
أدى بيان الفيدرالي إلى ارتفاع عوائد الخزانة. ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.518%، وهو الأعلى منذ أواخر مايو. أضاف هذا ضغطًا على الأسواق.
علق استراتيجي الاستثمار روس مايفيلد من Baird قائلاً: "الارتفاع في عوائد السندات، خاصة إلى 4.5% إلى 5%، كان تحديًا كبيرًا لسوق الأسهم. السؤال هو كيف تفسر الأسواق السياسة: هل هي تضخمية أم تعزز النمو. كلا السيناريوهين لهما تأثير قوي على التوقعات لعشر سنوات."
توقعات أسعار الفائدة من الفيدرالي
تواصل الأسواق تقييم احتمالية أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يناير. ومع ذلك، قام المستثمرون بمراجعة توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة في عام 2025 من خفض بمقدار 49 نقطة أساس كان متوقعًا فور إعلان الفيدرالي.
الأسعار المرتفعة كعائق أمام نمو الأسهم
تظل أسعار الفائدة المرتفعة عائقًا رئيسيًا أمام سوق الأسهم. فهي تجعل الأصول الأكثر أمانًا مثل السندات أكثر جاذبية وتحد أيضًا من قدرة الشركات على زيادة أرباحها. هذا الضغط ملحوظ بشكل خاص وسط تقلبات السوق الحالية.
جميع قطاعات S&P 500 تتأثر: من الأكثر تضررًا؟
كان يوم الأربعاء يومًا من اللون الأحمر لجميع القطاعات الرئيسية الـ 11 في S&P 500. كانت أكبر الخاسرين هي العقارات، التي انخفضت بنسبة 4%، والسلع الاستهلاكية التقديرية، التي انخفضت بنسبة 4.7% لتقود الانخفاض. يعكس هذا ضعف السوق العام وسط تزايد عدم اليقين.
قطاع العملات المشفرة في سقوط حر
شهدت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة انخفاضًا حادًا، تسارع بعد أن قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن الفيدرالي غير مسموح له بامتلاك بيتكوين وليس لديه خطط لبدء تغييرات تشريعية للقيام بذلك. في الوقت نفسه، تسببت الشائعات حول احتمال إنشاء إدارة ترامب احتياطيًا وطنيًا للعملات المشفرة في اضطرابات إضافية.
من بين الشركات المتأثرة:
- خسرت MicroStrategy (MSTR.O) بنسبة 9.5%؛
- انخفضت MARA Holdings (MARA.O) بنسبة 12.2%؛
- انخفضت Riot Platforms (RIOT.O) بنسبة 14.5%.
نسبة الخاسرين إلى الرابحين: السوق تحت الضغط
في بورصة نيويورك، تجاوز عدد الخاسرين عدد الرابحين بنسبة 9,489 إلى 1، بينما كانت النسبة في ناسداك 5.46 إلى 1. تشير هذه الأرقام إلى تدفق هائل للمستثمرين من معظم الأصول.
الارتفاعات والانخفاضات: من يحطم الأرقام القياسية؟
سجل مؤشر S&P 500 ستة ارتفاعات جديدة في 52 أسبوعًا و27 انخفاضًا جديدًا. أظهر مؤشر ناسداك المركب تباينًا أكثر حدة: 80 ارتفاعًا جديدًا مقابل 264 انخفاضًا جديدًا، مما يبرز حجم التقلبات الحالية في السوق.
نشاط التداول: الأحجام خارج المخططات
بلغ حجم التداول في البورصات الأمريكية 18.59 مليار سهم، وهو أعلى بكثير من المتوسط البالغ 14.36 مليار خلال العشرين يومًا الماضية من التداول. يشير هذا الارتفاع في النشاط إلى حالة من الذعر وإعادة تسعير سريعة للأصول من قبل المشاركين في السوق.
الأسواق الآسيوية تتراجع مع تزايد الضغط بعد إشارة الفيدرالي
تراجعت أسواق الأسهم الآسيوية يوم الخميس، متتبعة انخفاض وول ستريت. كان السبب هو بيان متشدد من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي أشار إلى أنه سيتخذ نهجًا أكثر تحفظًا تجاه خفض أسعار الفائدة في العام المقبل. في هذا السياق، وصل الدولار إلى أعلى مستوى له في عامين، بينما ضعف الين بعد أن قرر بنك اليابان الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.
تراجعات واسعة عبر المناطق
فقد مؤشر MSCI الأوسع لأسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان 1.6%. من بين الأكثر تضررًا:
- انخفض مؤشر تايوان الذي يهيمن عليه التكنولوجيا (.TWII) بنسبة 1.2%؛
- انخفضت الأسهم الأسترالية (.AXJO) بنسبة تقارب 2%، مما يعكس الشعور العام بالتشاؤم في السوق.
أوروبا تستعد للانخفاض
يمكن أن يؤثر المزاج الكئيب أيضًا على الأسواق الأوروبية. تشير العقود الآجلة للمؤشرات الصباحية إلى انخفاضات:
- من المتوقع أن ينخفض Eurostoxx 50 بنسبة 1.5%؛
- من المتوقع أن ينخفض مؤشر DAX الألماني بنسبة 1.2%؛
- من المتوقع أن ينخفض مؤشر FTSE البريطاني بنسبة 1%.
الين عند أدنى مستوياته: تحت ضغط الدولار القوي
في أسواق العملات، وصل الين الياباني إلى أدنى مستوى له في شهر عند 155.48 مقابل الدولار، كنتيجة مباشرة لقرار بنك اليابان بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. تم تداول الين حول 155.3 مقابل الدولار، بالقرب من الطرف الأضعف لنطاق العام. لا تزال قوة الدولار وأسعار الفائدة المنخفضة نسبيًا في اليابان تضغط على العملة الوطنية.
في دائرة الضوء: محافظ بنك اليابان ومستقبل أسعار الفائدة
ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر تعليقات محافظ بنك اليابان كازو أويدا. قد تسلط تعليقاته الضوء على توقيت وحجم الزيادات المحتملة في أسعار الفائدة العام المقبل. يتوقع المتداولون حاليًا زيادة في أسعار الفائدة بمقدار 46 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2025.
مؤشر الدولار عند أعلى مستوياته
أصبح إشارة الاحتياطي الفيدرالي للحد من تخفيضات الفائدة محركًا لارتفاع الدولار. وصل مؤشر الدولار، الذي يعكس قوة العملة الأمريكية مقابل منافسيها الستة الرئيسيين، إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2022. كان يوم الخميس عند 108.08.
عوائد السندات ترتفع
تواصل عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات الارتفاع، حيث وصلت إلى ذروة سبعة أشهر عند 4.524% يوم الأربعاء. كانت العائدات آخر مرة عند 4.514%، مما يزيد من الضغط على الأسواق المالية العالمية.
العملات الرقمية: البيتكوين تحت الضغط
انخفض البيتكوين مؤقتًا إلى ما دون 100,000 دولار بعد أن قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي غير مهتم بالمشاركة في المبادرات الحكومية لتجميع العملات الرقمية. أضاف هذا التعليق حالة من عدم اليقين إلى سوق الأصول الرقمية.
الجنيه الإسترليني وقرار بنك إنجلترا
استقر الجنيه الإسترليني عند 1.25835 دولار قبل اجتماع بنك إنجلترا. من المتوقع أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية رغم علامات تباطؤ النمو الاقتصادي. قد يؤثر هذا القرار على الديناميكيات المستقبلية للعملة البريطانية.
ارتفاع الذهب وانخفاض النفط
استعاد الذهب مكانته، مضيفًا 0.8% ليصل إلى 2,609 دولار للأونصة. في الوقت نفسه، انخفضت أسعار النفط، حيث يشعر السوق بالقلق من انخفاض الطلب العالمي، مما يزيد الضغط على موارد الطاقة.
